人類永遠無法停止對未來的探索和想象。而在對未來世界的構思里，元宇宙成為了今年全球資本市場最火的話題，全球科技巨頭、網(wǎng)絡廠商、通信公司等陸續(xù)布局元宇宙相關產(chǎn)業(yè)。

不久前，扎克伯格宣布要將Facebook更名為META，要全面進軍元宇宙。10月以來美國的英偉達股價大漲近50%，成為美股市值排名第七的上市公司。微軟在其公司年度技術盛會Ignite 2021上,宣布將打造“企業(yè)版元宇宙”,蘋果稱將在2022年發(fā)布VR設備新品。

而在國內(nèi)，各路互聯(lián)網(wǎng)及游戲巨頭也是“磨刀霍霍”，紛紛加入“元宇宙”的開發(fā)大潮。華為發(fā)布“星光巨塔”布局元宇宙,騰訊、阿里等則紛紛申請搶注“元宇宙”相關商標。企查查數(shù)據(jù)顯示，截止11月17日，國內(nèi)共申請“元宇宙”相關商標達4368件，涉及公司達689家。這其中，99.9%的商標都是在今年注冊申請。

在國內(nèi)資本市場，“元宇宙”概念板塊也是突然爆發(fā)，寶通科技、中青寶、歌爾股份等公司股價都已經(jīng)創(chuàng)出或接近歷史新高，特別是寶通科技今年以來已經(jīng)漲了將近60%，總市值再次突破100億。

在此背景下，深水財經(jīng)社根據(jù)所有公開信息和機構研究報告，將圍繞以下三個問題分析這家公司：

1、踩中元宇宙概念，是不是一種偶然？

2、寶通科技的“元宇宙含量”如何？

3、公司未來的布局重點在哪？

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從傳送帶跨界到互聯(lián)網(wǎng)

在當年，寶通科技的跨界一度讓人驚掉下巴。

寶通科技脫胎于是無錫橡膠廠。自上世紀90年代開始響應國家號召，無錫橡膠廠開展了轉制工作，當時分管經(jīng)營的副廠長包志方承擔輸送帶車間的轉制工作，于2000年成立了寶通科技，并且只用了9年時間，公司就在創(chuàng)業(yè)板上市。

在成立初期，寶通科技的主營產(chǎn)品就是各類輸送帶。但是從2016年開始，寶通科技開始跨界到網(wǎng)絡游戲行業(yè)，而那幾年也是上市公司跨界的高潮時期。

同時期跨界到游戲行業(yè)的還有當時的順榮股份（現(xiàn)為三七互娛）等，但是幾年過去，大部分傳統(tǒng)制造業(yè)跨界到影視娛樂游戲行業(yè)的，最后都是一地雞毛。

所幸的是，寶通科技是為數(shù)不多的跨界成功案例之一，至少截至目前活得還不錯。

2016年，寶通科技通過并購了易幻網(wǎng)絡，首次進入到了互聯(lián)網(wǎng)游戲領域。2018年隨著和易幻業(yè)績對賭的結束，寶通科技又設立了兩家子公司——海南高圖和成都聚獲。

2019年年底，寶通科技將旗下子公司更名為寶通智能物聯(lián)科技有限公司，進入工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字化場景應用開發(fā)。前兩年，公司又通過投資踏歌智行，介入到礦區(qū)的無人駕駛業(yè)務中。

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游戲業(yè)務已扛起大半片天

據(jù)了解，寶通科技現(xiàn)擁有三家游戲的子公司：易幻網(wǎng)絡、海南高圖和成都聚獲，主要業(yè)務為移動網(wǎng)絡游戲的海外區(qū)域化發(fā)行與運營、全球研運一體和自主游戲內(nèi)容研發(fā)。

此外，今年公司又投資了一隅千象，該公司主要的業(yè)務板塊是裸眼3D技術。目前，寶通科技的游戲業(yè)務主要收入都來源于海外的游戲發(fā)行與運營，2018年至2020 年，公司來自海外的游戲收入分別達到 14.2億、16億、15.3億，占公司報告期內(nèi)游戲收入總額的比例分別為 99.37%、99.92%和 99.92%。

接近5年時間的布局，寶通科技的熱門游戲已達到30余款，主要有《神雕俠侶》《天龍八部》《六龍御天》《最終幻想-覺醒》《誅仙》《劍俠情緣》等等，上線地區(qū)覆蓋了中國港澳臺、韓國、東南亞、日本、歐美等地區(qū)。

而從布局上看，今年產(chǎn)品儲備包括《終末陣線：伊諾貝塔》《龍之怒吼》《死神》《T13》《FZFS》《D3》《DK》《伊蘇》《WLY》等多款新品。未來，遍布全球的游戲業(yè)務會給寶通科技帶來新的業(yè)務增量。

其最新發(fā)布的三季度報數(shù)據(jù)也證實了這一點。今年前三季度，寶通科技實現(xiàn)營業(yè)收入19.72億元，同比增長1.03%；歸母凈利潤3.33億元，同比增長5.39%；扣非凈利潤3.24億元，同比增長4.33%，研發(fā)費用為7899萬元，同比增長92.91%。

從半年報數(shù)據(jù)看，13.34億營收中，游戲運營相關業(yè)務收入超過8個億，占比已經(jīng)超過60%。

但是對于移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，寶通科技表示，目前海外的游戲增量市場是國內(nèi)市場的六倍以上，公司仍然會擴大對游戲業(yè)務的投入。但如果單純認為寶通科技未來會側重于游戲行業(yè)，那并不準確。

3

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的成長空間

從公司的發(fā)展進程來看，公司的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務最終都落在了實處。而關于公司為何會從傳送帶跨越到互聯(lián)網(wǎng)，寶通科技也做出了自己的解釋。

2015年，正是“互聯(lián)網(wǎng)+”政策推進較為關鍵的一年，當時，董事長包志方看準了這個趨勢。他認為，利用互聯(lián)網(wǎng)推進技術升級，將成為傳統(tǒng)制造業(yè)的發(fā)展歸宿。

而對于寶通科技而言，公司過去的業(yè)務只有傳送帶，業(yè)務模式較為單一，而公司的主要客戶群集中在煤炭和礦山等相關產(chǎn)業(yè)上，未來，這些行業(yè)發(fā)展趨勢就是“將人從勞動中解放出來”。

盡管公司的移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展得如火如荼，但對于今后的戰(zhàn)略，寶通科技仍然比較看重工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。在公司對未來的藍圖規(guī)劃里，兩項業(yè)務平分秋色才是最理想的狀態(tài)。

在一些采訪中，寶通科技曾表示，“目前公司在游戲上的使命已初步達成，公司過去收購的目標就是要獲取先進的技術和理念，去解決工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中存在的一些痛點，而現(xiàn)在，公司已經(jīng)擁有了互聯(lián)網(wǎng)的基因，剩下則需要時間去慢慢推進。”

據(jù)了解，當前的煤炭和鋼鐵行業(yè)普遍都陷入了人才流失的困境，用人成本也隨之提高。而另一邊，行業(yè)中對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的需求也在逐步提升。寶通科技提到，過去的采礦行業(yè)十分艱苦，技術含量也相對較低，一旦在采煤的過程中發(fā)生傳送帶斷裂，一天內(nèi)就會造成數(shù)幾千萬的損失。

“因此，我們要提供先進的產(chǎn)品和平臺，將傳送帶植入了公司自主研發(fā) RFID的芯片，通過熱成像、位移的傳感器等智能硬件，配備大數(shù)據(jù)檢測等服務去改造和升級傳統(tǒng)的礦山、煤炭和碼頭等應用場景的工業(yè)散貨物料的輸送。”

實際上，對傳統(tǒng)制造業(yè)的改造已經(jīng)成為國家發(fā)展的重中之重。今年6月，國家能源局明確出臺智能化建設的相關政策。并提出到2025年，國內(nèi)的智慧礦山滲透率要達到25%以上。與此同時，華為也正式啟用了關于智慧礦山的應用。

從宏觀角度上看，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是大勢所趨。但對于重資產(chǎn)行業(yè)來說，公司運營對資金的要求普遍偏高，而目前行業(yè)內(nèi)的競爭者體量較小，很難規(guī)?；脑焱七M。而對寶通科技而言，公司擁有傳統(tǒng)制造業(yè)基因，整體的客戶資源十分穩(wěn)定，客戶涵蓋了神華集團、兗州煤業(yè)，寶武鋼鐵、海螺水泥等企業(yè)，未來發(fā)展的前景十分廣闊。

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“元宇宙”的虛擬與現(xiàn)實

那么最后一個重要問題就是，寶通科技的“元宇宙”究竟是概念還是現(xiàn)實？

深水財經(jīng)社認為，“元宇宙”目前當然還是個概念，一切沒有為公司貢獻營收的業(yè)務，都只能是“概念”。

所以，最終這個“概念”變成現(xiàn)實的可能性有多大，才是一個公司未來價值的錨點。

得益于“元宇宙”的概念，近期寶通科技關注度爆棚，股價也是一飛沖天，不少機構投資者也組團前來調研。

在近期的采訪資料中，寶通科技對此回應道：“大家對于寶通科技的關注，都有因為公司的游戲業(yè)務。而實際上，在今年上半年，整個A股市場還沒有風吹草動時，公司就成立了海南元宇宙公司，并持續(xù)布局在元宇宙的發(fā)展。”

此外，寶通科技還持有哈視奇40.64%的股份，為哈視奇第一大股東(不含團隊期權)，而哈視奇是國內(nèi)頂尖的 VR/AR 內(nèi)容和解決方案供應商，擁有10多款VR/AR產(chǎn)品，其中經(jīng)典代表作《奇幻滑雪》是全球知名IP，曾獲Steam暢銷榜以及VIVEPORT付費榜第一，《奇幻射魚》獲2021高通XR 挑戰(zhàn)賽OPPO AR特別獎組金獎等等，公司近期還榮獲2021年度華為VR生態(tài)優(yōu)質合作伙伴。

因此，公司勢必要經(jīng)歷一場改革，而變革則需要人力和技術，對寶通科技而言，并購一家具有互聯(lián)網(wǎng)基因的公司或許是一個不錯的選擇。在這樣的趨勢下，寶通科技曾考慮過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)廣告，最后則把重心放在了互聯(lián)網(wǎng)游戲上，這是因為游戲公司的現(xiàn)金流普遍較好，技術也比較成熟，而這兩項優(yōu)勢都能夠反哺公司業(yè)務進行升級。

所以，正是由五年前做的一個決策，才有了今天的寶通科技。從這點看，寶通科技并非因為元宇宙概念走紅，而是一場未雨綢繆的前瞻謀劃。

而談及元宇宙的發(fā)展，寶通科技認為，目前市場所關注的元宇宙相對比較局限，元宇宙不應該只運用在娛樂方面，未來的元宇宙將介入到整個人類生活的運轉，為人類提供一種數(shù)字化的生活場景，你可以在里面工作、娛樂，可以隨時切換的私人空間。而對企業(yè)來講，就是在技術的驅動下去升級主業(yè)，這遠不是一家公司、一個游戲就能完成的目標。

可以看出，寶通科技對公司未來的規(guī)劃十分清醒，對元宇宙的認知也和主流聲音不謀而合。據(jù)了解，寶通的標語是科技輸送美好生活，雖然目前公司的現(xiàn)況距離其理想的愿景還有很長的發(fā)展路徑，但未來，公司將會對于元宇宙的布局提供更多的可能性。