元宇宙概念股刮起的一陣“妖風(fēng)”仍在持續(xù)。

9月16日，作為上漲勢頭最為兇猛的元宇宙概念股，中青寶（300052.SZ）股價繼續(xù)大漲11.73%。截至當(dāng)日收盤，中青寶報20元/股，總市值達(dá)到52.65億元。進(jìn)入九月以來，搭上“元宇宙”概念風(fēng)口的中青寶，其股價就從7.98元/股一路走高，在12個交易日里累計漲幅已經(jīng)高達(dá)150%。

中青寶的股價躥升還要從9月6日說起。當(dāng)日晚間，中青寶對外發(fā)表宣稱，公司正致力于打造一款元宇宙模擬經(jīng)營類游戲《釀酒大師》。就在該消息發(fā)出后，緊接著9月7日、8日，中青寶股價竟出現(xiàn)連續(xù)兩日強勢漲停。

值得一提的是，在中青寶的“帶頭作用”下，其他多只虛擬現(xiàn)實、元宇宙概念股也都紛紛跟漲。僅9月8日當(dāng)天，就有13家元宇宙概念股漲幅超5%，其中中青寶、湯姆貓（300459.SZ）、數(shù)碼視訊（300079.SZ）、順網(wǎng)科技（300113.SZ）、寶通科技（300031.SZ）當(dāng)日漲幅均超20%。

這些元宇宙概念股們的“集體狂歡”，不免引起外界的關(guān)注。就在9月8日當(dāng)天，多家上市公司在互動平臺上被問詢元宇宙相關(guān)概念，其中湯姆貓甚至因被疑蹭熱點、炒概念而收到深交所的關(guān)注函。

盡管湯姆貓、中青寶等多家公司都對外做出相關(guān)回復(fù)，但均只是透露“具備用戶基礎(chǔ)”或“處于初步探索”，對于具體產(chǎn)品及內(nèi)容并未確定，因此外界對于元宇宙相關(guān)個股的突然火爆仍然充滿疑惑。

有聲音不禁要問，“元宇宙概念股”的火爆背后，究竟是風(fēng)口還是泡沫？這場突如其來的資本狂歡，到底還能持續(xù)多久？

一款游戲引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”

中青寶宣布打造元宇宙游戲的消息，竟然引爆資本市場對于元宇宙概念股的連鎖反應(yīng)，這種“蝴蝶效應(yīng)”顯然出乎所有人的意料。

據(jù)了解，中青寶所提到的《釀酒大師》是一款虛擬與現(xiàn)實聯(lián)動模擬經(jīng)營類的元宇宙游戲，玩家可以根據(jù)自身的思維方式選擇如何經(jīng)營酒廠。

在這款游戲當(dāng)中，玩家可以把自己“親手”釀的酒，在線下實現(xiàn)提酒交易。也就是說，玩家在游戲中所釀的酒不是單純的虛擬物品，而是可以兌換成現(xiàn)實當(dāng)中的白酒。

不僅如此，玩家甚至可以通過與白酒品牌合作，從而獲得NFT認(rèn)證，并通過圈子內(nèi)部拍賣獲得收益。

很顯然，這不是一款簡單的游戲，而是加持了“元宇宙”和“白酒”兩大概念的潛力股，在不經(jīng)意間點燃起了資本市場的熱情。

不過，就在投資者跟進(jìn)詢問這款游戲的具體情況時，中青寶卻急忙對外回應(yīng)稱：元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中。目前新游戲上線時間和地區(qū)受到諸多因素影響，存在不確定性。

從中青寶上述表態(tài)不難發(fā)現(xiàn)，《釀酒大師》這款所謂的元宇宙游戲還處于開發(fā)階段，能否成功落地尚未可知。

而這樣的回復(fù)，不免讓人懷疑中青寶對于元宇宙概念是否存在“炒作”成分。針對相關(guān)話題，《商學(xué)院》記者聯(lián)系采訪中青寶相關(guān)聯(lián)系人，但截止發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

需要指出的是，雖然憑借著打造元宇宙游戲的消息，中青寶一時吸睛無數(shù)、風(fēng)頭無兩，但作為一家游戲公司，中青寶的游戲經(jīng)營表現(xiàn)卻并不突出。

記者根據(jù)中青寶發(fā)布的2021年半年報中發(fā)現(xiàn)，該公司開發(fā)的多款游戲要么尚未達(dá)到盈利狀態(tài)，要么已經(jīng)終止運營。其中，中青寶開發(fā)的3D游戲《盟軍》、2.5D游戲《三國游俠》、2.5D游戲《新宋演義》、3D游戲《尋夢園》等均因未能達(dá)到預(yù)計效益，目前這些游戲已經(jīng)下線。

由于許多游戲項目運營情況不佳，因此中青寶的業(yè)績情況也常年停滯不前。梳理財報發(fā)現(xiàn)，2016年至2020年5年間，中青報的營業(yè)收入一直在3億至4億元左右徘徊，五年歸母凈利潤累計虧損達(dá)4700多萬。最新發(fā)布的2021年中報顯示，今年上半年中青寶營收為1.6億，同比增長25%，其中游戲業(yè)務(wù)營收為7932.7萬元；另外，公司歸母凈利潤為1155萬元，扣非凈利潤僅882萬元。

雖然中青寶是眼下炙手可熱的“元宇宙概念股”，但從以上業(yè)績看來，中青寶的經(jīng)營表現(xiàn)只能說進(jìn)步甚微、難言優(yōu)秀。接下來，中青寶正在蓄力打造的元宇宙游戲《釀酒大師》能否給公司帶來明顯收益，仍然有待觀察。

在游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂看來，目前各家元宇宙概念股的炒作成分較多，盡管同時也有互聯(lián)網(wǎng)大廠提前布局的成分做制衡，但泡沫是必然存在的。畢竟行業(yè)整體技術(shù)條件均不成熟，各家公司的元宇宙布局還在“史前階段”。

資本熱潮涌入“元宇宙”

“其實元宇宙不能算是突然火爆的，從今年年初到現(xiàn)在就一直在持續(xù)當(dāng)中，只是最近這些概念股的集體狂歡才讓更多的人注意到。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌向記者指出。

今年3月10日，當(dāng)美國游戲公司羅布樂思（Roblox）頂著“元宇宙第一股”的光環(huán)登陸紐交所上市時，其上市當(dāng)天股價暴漲54%，估值從一年前的40億美元攀至450億美元，一舉掀起了資本投注元宇宙的熱潮。

在此之后，多家公司紛紛選擇“All in 元宇宙”，其中名頭最為響亮的就是來自美國的社交網(wǎng)站Facebook。今年7月，F(xiàn)acebook CEO扎克伯格公開表態(tài)稱，要在未來用5年左右的時間，將Facebook打造成一家“元宇宙公司”。

實際上，如果追溯扎克伯格對于進(jìn)軍“元宇宙”的野心，大概從2014年Facebook收購VR頭顯設(shè)備品牌Oculus的時候就已經(jīng)開始。如今，Oculus成為全球市場上份額最高的VR頭顯品牌，而到了2019年，F(xiàn)acebook推出全新的VR社交平臺Horizon，更是進(jìn)一步凸顯了其對于布局元宇宙的意圖。

可以看到，“元宇宙”概念已經(jīng)在海外獲得不少企業(yè)的青睞，而這股熱潮目前也涌入國內(nèi)市場。

其中，萬興科技（300624.SZ）完成了對國內(nèi)領(lǐng)先的實時3D云平臺Realibox的投資，搶先布局元宇宙；字節(jié)跳動也在近期被傳出有意收購VR軟硬件研發(fā)制造商Pico；此外，歌爾股份（002241.SZ）也由于上半年VR虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品出貨量快速增長，使其今年上半年財報業(yè)績大漲。

當(dāng)海外巨頭首倡“AIl in 元宇宙”，國內(nèi)企業(yè)也紛紛押注VR技術(shù)時，也就不難理解為何近期資本市場上元宇宙概念股會突然爆發(fā)。

沈萌指出，元宇宙概念股的“集體狂歡”是受到多種人為因素的影響。“首先，F(xiàn)acebook作為全球最大的社交媒體網(wǎng)站，其著手布局元宇宙的一些產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)，本身就給國內(nèi)外資本市場炒作概念提供了一個強力的支撐來源；其次，眼下游戲行業(yè)正處于監(jiān)管強力期，游戲公司們也需要推出一個新的概念進(jìn)行所謂的自救和調(diào)整，借此重塑市場的信心和預(yù)期；除此之外，當(dāng)元宇宙借助電影、游戲、社交等娛樂方式結(jié)合推廣，其產(chǎn)生的傳播效應(yīng)也會加倍放大，進(jìn)而刺激了相關(guān)概念股的突然爆發(fā)。”

VR技術(shù)尚存諸多不足

如果從嚴(yán)格意義上說，“元宇宙”一詞并非新生事物，早在1992年出版的科幻小說《雪崩》中就已經(jīng)被創(chuàng)造出來了。按照小說里的描述，“元宇宙”意指在一個脫離現(xiàn)實卻又平行的數(shù)字世界中，人們可以用虛擬角色生活其中。

雖然這一想法聽起來荒誕離奇，但是卻成為了科幻電影創(chuàng)作者的絕佳素材。最近，正在全國各大影院熱映的電影《失控玩家》，其講述的就是一個普通銀行職員通過戴上VR/AR眼鏡，進(jìn)入虛擬的游戲世界，并且通過VR/AR技術(shù)拯救現(xiàn)實世界的故事。

就在該電影上映后，也引發(fā)了不少影迷對于片中所表現(xiàn)的“元宇宙”世界的向往。但電影終歸是天馬行空的設(shè)想，現(xiàn)實要想實現(xiàn)仍有不少問題。在現(xiàn)實世界當(dāng)中，要想實現(xiàn)“元宇宙”里提到的一些想法，必須借助技術(shù)手段，而VR（虛擬現(xiàn)實技術(shù)）就是其中不可或缺的技術(shù)之一。

對于所謂的VR技術(shù)，很多游戲領(lǐng)域的玩家對此并不陌生。自Facebook并購Oculus之后，VR賽道上就涌現(xiàn)出許多互聯(lián)網(wǎng)公司的身影，比如HTC、樂視、暴風(fēng)、小米等代表就先后下場推出不少VR頭顯產(chǎn)品。

而在2016年這個所謂的“VR元年”，也是國內(nèi)VR產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的一個時間點。根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)+影視產(chǎn)業(yè)研究專題報告》數(shù)據(jù)提到，2015年至2016年，VR企業(yè)數(shù)量增長了八倍，達(dá)到1600余家。

然而，VR的火爆如同曇花一現(xiàn)，五年過去仍然沒有被市場普及。盡管VR技術(shù)受到各大互聯(lián)網(wǎng)公司的青睞，但對于VR在C端應(yīng)用中造成的眩暈感，導(dǎo)致用戶體驗不佳的問題，一直無法得到有效的解決。

當(dāng)然，VR技術(shù)經(jīng)過了多年的發(fā)展，也并非一點進(jìn)步都沒有。比如最新的VR產(chǎn)品已經(jīng)支持到90Hz的刷新率，并且屏幕的分辨率也逐步提升到以4K為主流。但就目前看來，VR在B端市場比如教育、醫(yī)療方向的應(yīng)用效果，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于C端市場。

隨著元宇宙概念的興起，VR技術(shù)如今也再一次受到外界的關(guān)注。但是這一次，VR技術(shù)真的準(zhǔn)備好了嗎，它又能否帶動元宇宙概念實現(xiàn)有效落地？

張書樂對此指出，“VR技術(shù)最早在1980年代末就在游戲機上有過試水，但至今也還只是解決了頭盔重量的問題，想要真正的元宇宙技術(shù)落地，尚且遙遙無期。另外到目前為止，很多的3D電影都一直沒有達(dá)成完全模擬真實的效果，更遑論更高一代的VR技術(shù)實現(xiàn)類似真實世界的沉浸感。”

“元宇宙”是風(fēng)口還是泡沫？

在眾多互聯(lián)網(wǎng)公司看來，“元宇宙”并不只是概念，而是有望成為下一代互聯(lián)網(wǎng)的“風(fēng)口”。誰能趕上這次潮流，誰就有可能站在時代的前面。因此，不管是游戲創(chuàng)業(yè)公司，還是互聯(lián)網(wǎng)大廠們，都在有意進(jìn)行布局。

前文已經(jīng)提到，美國的Facebook正在押注元宇宙，而國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們同樣不遑多讓。就在“元宇宙第一股”Roblox上市之前，騰訊就已經(jīng)在其去年2月的G輪融資中進(jìn)行參投，并獨家代理了Roblox中國區(qū)的相關(guān)產(chǎn)品發(fā)行。

值得一提的是，在2020年底，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰就曾提出一個能夠“由實入虛，幫助用戶實現(xiàn)更真實的體驗”的“全真互聯(lián)網(wǎng)”概念。無論是從整體概念還是具體內(nèi)容上，馬化騰提出的“全真互聯(lián)網(wǎng)”都與“元宇宙”概念十分類似。

字節(jié)跳動也在近期被傳出有意收購VR軟硬件研發(fā)制造商Pico。雖然具體的投資金額還未公布，但這筆交易或?qū)⑹墙衲闢R領(lǐng)域金額最大的收購案。此外，網(wǎng)易、百度、米哈游也均對元宇宙有所布局。

關(guān)于元宇宙布局話題，《商學(xué)院》記者向騰訊、字節(jié)跳動及網(wǎng)易等公司聯(lián)系采訪，但均對此未作回應(yīng)。

在張書樂看來，“這個看似科幻的元宇宙，恰恰是互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在未來制霸整個游戲產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步，這遠(yuǎn)比云游戲、功能游戲這些戰(zhàn)術(shù)性有余、戰(zhàn)略威懾能力不足的類型要強大許多。因此，布局元宇宙也不算是噱頭，而是一個提前布局和占子，通過不斷迭代和推出產(chǎn)品來逐步接近元宇宙夢想。”

當(dāng)然，目前談?wù)撃募夜灸軌蛟谠钪骖I(lǐng)域當(dāng)中勝出為時尚早，但面對這么一個充滿潛力的市場，也沒有哪家巨頭會掉以輕心。估計在未來很長的一段時間內(nèi)，元宇宙在資本市場上仍然會被反復(fù)“炒作”。

元宇宙究竟是下一個互聯(lián)網(wǎng)的“風(fēng)口”還是“泡沫”，誰也無法給出答案。但可以肯定的是，每一個紅火的概念都有泡沫化的可能，元宇宙也不例外。

“元宇宙的實現(xiàn)有很大難度，其發(fā)展可能還受到政策因素的制約。雖然元宇宙不僅僅是網(wǎng)絡(luò)游戲，但突破口一定與網(wǎng)絡(luò)游戲相關(guān)。但如今，游戲處于強監(jiān)管環(huán)境之下，未來尚不可知，主要通過游戲打開突破口的元宇宙，在政策上就不占優(yōu)勢，如果將來再出現(xiàn)使用者沉迷現(xiàn)象，還會遭受社會層面的口誅筆伐。”互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師總結(jié)表示。